Разрушение стандартов SDR
Кампания, проводимая китайским правительством по включению юаня в резервный актив Международного валютного фонда, кажется, на грани успеха. На прошлой неделе сотрудники МВФ официально рекомендовали добавить юань к корзине валют, определяющей стоимость своих так называемых специальных прав заимствования.
Добавление юаня к корзине, которая в настоящее время включает в себя доллар США, евро, британский фунт и японскую иену, повысит престижность Китая. И что более важно это ускорит усилия правительства по интернационализации юаня. Но это будет ошибкой. Решение рекомендовать включение юаня, далеко не были сделаны на основании рациональных экономических причин, а скорее всего политических. Таким образом, долгосрочные последствия, вероятно, будут печальны.
На чисто технической основе, квалификация юаня для включения в корзину SDR является сомнительной. Традиционно, МВФ настаивает на двух критериях: страна выдачи валюты должна быть среди ведущих мировых экспортеров, и валюта должна "свободно использоваться" - широко использоваться и торговаться.
Как крупнейший в мире экспортер, Китай четко соответствует первому условию. Но что касается второго условия, то здесь юань отнюдь не в той же лиге, что и действующие валюты в корзине SDR. В 2014 году китайская валюта занимала 7 место в мировом резерве центрального банка, 8 в международном выпуске облигаций и 11 на мировом валютном рынке трейдинга. Кроме того, юань остается неконвертируемым для большинства операций с капиталом, финансовые рынки Китая примитивны, и торговые условия для обменного курса по-прежнему устанавливается ежедневно монетарными властями.
Действительно, совсем недавно, в августе, МВФ был настроен скептически в вопросе добавления юаня к корзине SDR, сказав, что по-прежнему необходимо проведение "значительных работ", и предложили отложить данное решение до 2016 года.
Конечно, можно утверждать, что это только вопрос времени, станет ли юань соратником для старых валют SDR. В конце концов, международное использование валюты растет в геометрической прогрессии. Однако политические причины, в идеи добавления юаня в корзину слишком очевидны, чего нельзя сказать о рисках, которые, к сожалению всё же существуют.
Читайте также:
Последние новости: