США планируют привлечь $3 трлн во втором квартале

Покупатели на фондовых рынках опережают продавцов. По итогам вчерашних торгов индекс S&P 500 повысился на 0.4%, фьючерсы на индекс развивают динамику роста сегодня в начале дня, прибавляя еще 1.1%.

​Подобное восстановление не смогло компенсировать провал предыдущих дней, но все же укрепило мысли, что на прошлой неделе мы наблюдали фиксацию прибыли после очень успешного для акций апреля.

​Дополнительно воодушевляет, что прирост индексов происходит достаточно равномерно. Очень часто это является признаком уверенных покупок на долгую перспективу, а не спекуляций на последних новостях. Вместе с ростом акций, доллар развернулся к снижению. Кажется, что спрос на американскую валюту в мире удовлетворен.

​ФРС сумела утолить долларовую жажду, и теперь сокращает объемы покупок на свой баланс. Во второй половине марта его объем увеличивался на 557 и 586 млрд каждые 7 дней. На прошлой неделе сообщалось о приросте «всего лишь» на 83 млрд. Если оценивать действия Федрезерва по динамике доллара, то американскому регулятору удалось поймать тонкий баланс в своих действиях.

​Впрочем, финансовая система очень подвижна, и теперь надвигается новое, не менее сложное испытание.

​Министерство финансов США в обновленных планах заимствований намерено привлечь около 3 трлн долларов во втором квартале. Это пятикратное превышение предыдущего рекорда 2008 года.

​Большой вопрос – какое это будет оказывать влияние на рынки. Исторически, подобные ситуации имели негативный оттенок, ведь инвесторы предпочитают высоконадежные бумаги правительства США более рисковым акциям. В намного меньшем масштабе так происходило в сентябре прошлого года. Тогда ФРС помогала рынкам, вливая ликвидность, и может сделать это сейчас, вновь резко усилив покупки активов на баланс. Это не единичный случай: регулярно масштабные размещения облигаций минфина США вызывают укрепление доллара. Такой подход, получается, основан на истории.

​Но есть и другой сценарий, основанный на логике. Помимо американского Министерства финансов, казначейские гособлигации на рынок выбрасывают очень многие страны, которые распродают валютные резервы, дабы помочь экономике и удержать национальные валюты от бесконтрольного обвала. Смогут ли рынки поглотить и переварить такую порцию новых долгов? Если нет, их стоимость должна пойти вниз, следуя закону спроса и предложения.

​Чаще всего ФРС вступает в игру лишь когда ситуация выходит из-под контроля. Станет ли американский ЦБ действовать на опережение на этот раз, или мы сначала увидим признаки существенного сдвига баланса, прежде чем регулятор вмешается в ситуацию? Так или иначе, это надвигающееся цунами размещения долгов вряд ли окажется тихим.

По материалам IAFTNews