Рубль сохранит волатильность на торгах

Глобальная аналитика рынков. Акции на мировых рынках продемонстрировали рост в пределах 2.5-4.5% на фоне оптимизма относительно возможной победы демократов на выборах президента с большинством в Конгрессе (что упростит принятие новых бюджетных стимулов) вкупе с сигналами о готовности ФРС в случае необходимости расширить программу QE.

Доллар за неделю потерял 0.5%, а доходности US-Treasuries почти не изменились. Цены на нефть Brent возобновили снижение до US$42.50/брл. на фоне возобновления добычи в Мексиканском заливе и Ливии, а также завершения забастовок в Норвегии. Монетарные стимулы в текущих условиях, по мнению аналитиков Just2Trade, будут менее эффективны, чем бюджетная поддержка, с точки зрения создания дополнительного спроса в экономике, но республиканцам и демократам так и не удается прийти к одному знаменателю, в том числе из-за политического фактора. Переговоры на этой неделе продолжатся. Помимо этого, на этой неделе пройдет осенняя сессия МВФ/Всемирного Банка, которая обещает улучшение прогноза по мировой экономике и обсуждение основных вызовов.

В части статистики, в США цифры по инфляции во вторник должны показать сохранение умеренной динамики, а в пятницу выйдут данные по розничным продажам, промышленности и потребительской уверенности. В ЕС также ожидаются цифры по промышленности за август, где неожиданное ухудшение показателей в Германии, Франции и Испании происходило в условиях сохранения неплохой динамики в Италии.

На этой неделе ожидаем сохранения позитивных тенденций, пусть и при повышенной волатильности. В этих условиях доллар DXY может умеренно снижаться на фоне сохранения доходностей 10-летних US-Treasuries в диапазоне 0.75-0.80%. Сегодня, правда, торги в госбондах США не проходят из-за празднования Дня Колумба.

ЕМ universe. Индекс MSCI EM прибавил за неделю почти 4%, а доходности суверенных евробондов снижались (от -4 б.п. по РФ до -40 б.п. по Украине), в аутсайдерах были бумаги Турции (+14 б.п. в 10-летних бондах). В фокусе на этой неделе цифры по промышленности (Мексика, Индия, Турция), в последнем случае крайне интересными являются данные по текущему счёту за август и ожидаемой инфляции. На этой неделе не исключаем сохранения тенденции на снижение доходностей в ЕМ, хуже рынка могут вновь торговаться бумаги Турции из-за более слабого профиля рисков. Отсутствие улучшений в разрешении конфликта Армении и Азербайджана, несмотря на переговоры в Москве, негативно для бумаг обеих стран. Продолжение протестов в Беларуси и угроза расширения санкций ЕС против страны также несет риски для ее бондов.

Валютный рынок. Рубль в пятницу прибавил к доллару 0.7% в русле общего позитива в ЕМ валютах. На этой неделе формально стартует очередной налоговый период, что, считают эксперты Just2Trade, может обеспечить рублю дополнительную поддержку со стороны экспортеров, которые до этого оставались, по нашему мнению, преимущественно вне рынка. Данные CFTC на 6 октября указали на сохранение чистого «шорта» в рубле, закрытие которого могло частично объяснять уверенный рост рубля на прошлой неделе и может добавить аргументов для дальнейшего роста рубля на этой.

Дополнительно отметим данные ЦБ о сохранении профицита текущего счета РФ в 3К20 (US$2.5 млрд), указывая на более сильные показатели, чем мы изначально ожидали, исходя из месячных оценок. Однако это полностью укладывается в прогноз дальнейшего улучшения показателей в 4К20-1К21, что будет позитивно для рубля. На этой неделе повышенная волатильность в курсе рубля может сохраниться (до 14 октября буду выплачены дивиденды по акциям СБЕРа), но, в целом, допускаем сохранение диапазона 76.00-77.50/USD.

По материалам IAFTNews