Греция преодолела дефолтное состояние, Европа может вздохнуть с облегчением?

Международное рейтинговое агентство S&P считает, что Греция вышла из дефолтного состояния. Специалисты S&P повысили рейтинг Греции с «SD» до «CCC» — с выборочного дефолта до самого низкого из недефолтных рейтингов. Несмотря на такую положительную новость, евровалюта не продемонстрировала рост. Ведь такой рейтинг не позволяет Греции выйти на рынки капитала, ограничивает ее банки и муниципалитеты. А с точки зрения инвесторов вообще нет никакой разницы между дефолтным рейтингом и рейтингом, который подразумевает 30-процентную вероятность дефолта на отрезке в два года. К тому же подавляющее большинство мандатов инвестфондов не позволяют размещать активы в инструментах такого качества. Хотя, конечно, «ССС» лучше, чем «С», который предусматривает 60-процентную вероятность потери средств.

Стоит отметить, что государственные финансы Греции находятся в катастрофическом состоянии. Частичное списание долга улучшило ситуацию, но доходы продолжают сокращаться быстрее расходов. В свою очередь, ВВП страны стремительно падает из-за снижения выплат от государства и ухода большей части экономики в тень. Дальнейшее падение ВВП — в текущем году на 7-8% — особо никого не удивит. И политическая обстановка не способствует нормализации ситуации. Мало кто верит в способность новой власти справиться со всеми проблемами.

В настоящее время, отмечают журналисты «Плюс и Минус», Греция перестала быть в центре внимания инвесторов. Теперь они переключились на Испанию и Италию, которые значительно превышают Элладу по площади. Кроме того экономики этих стран менее чувствительны к сокращению государственных расходов, чем Греция, но их экономика менее традиционная и зависит от состояния строительной индустрии.

Если Испания и Италия не справятся с давлением финансовых рынков и международных агентств, их рейтинги начнут падать, а восстановление прежних позиций займет ни одно десятилетие. Стоит отметить, что пока крупные инвестиционные фонды держат итальянские и испанские бумаги в своих портфелях. Следовательно, снижение рейтингов автоматически приведет к их продажам. Поэтому рейтинги Испании и Италии более важен, а Греция будет оставаться вне мировых рынков капитала до тех пор, пока не появится четкая перспективы роста или не пройдет новая реструктуризация, или вообще не вернутся драхма.