ФОРЕКС ПРОГНОЗ НА НЕДЕЛЮ (15 СЕНТЯБРЯ 2019 Г. – 20 СЕНТЯБРЯ 2019 Г.)

Курс евро/доллар вырос на прошлой неделе к уровню 1.1075 вопреки введению стимулирующих мер европейским Центробанком. Укрепление единой валюты выглядит на первый взгляд нелогичным, но долгосрочная динамика евро остается нисходящей.

ЕЦБ на заседании в четверг объявил о максимальном пакете стимулирующих мер. Европейский регулятор снизил ставку по депозитам для банков до -0.5% и объявил о возобновлении программы количественного смягчения и о начале покупки облигаций в ноябре на сумму 20 миллиардов евро в месяц. Операции будут включать как государственные, так и коммерческие ценные бумаги и продлятся так долго, сколько потребуется для роста инфляции к целевому уровню чуть ниже 2%. Также Центробанк возобновил выдачу долгосрочных займов для банков, при этом смягчил условия кредитования и ввел многоуровневые ставки для защиты банковского капитала от отрицательной ставки. И, наконец, ЕЦБ снизил свои прогнозы роста ВВП и инфляции на 2019 и 2020 годы, тем самым признав, что восстановление займет гораздо больше времени, чем ожидалось ранее.

Курс единой валюты снизился после введения мер стимулирования европейской экономики. Это была первая реакция Пара евро/доллар снизилась к двухлетнему минимальному значению 1.0925, после чего выросла почти на 150 пунктов. Рост котировок выглядит классической фиксацией прибыли по итогам ожидания крупного события, которое прошло, в основном, в соответствии с прогнозами. Небольшим фактором в пользу роста единой валюты мог стать тот факт, что большинство прогнозов сходились к покупкам облигаций на сумму 30-40 миллиардов евро, поэтому заявленный ЕЦБ объем оказался у нижней границы области ожиданий. Также снижение ставки практически гарантирует аналогичное решение со стороны ФРС на следующей неделе, поэтому доллар США снизился и будет находиться под давлением некоторое время.

Необходимо отметить, что вопреки росту единой валюты на прошлой неделе после заседания ЕЦБ, курс пары евро/доллар все еще находится у нижней границы торгового диапазона в непосредственной близости от минимума начала 2017 года. Увеличение объема дешевых денег на рынке неизбежно вызовет новый этап падения евро. Прошлый цикл программы количественного смягчения в 2014-2015 годах привел к падению пары евро/доллар к уровню 1.0300. Котировки восстановились, поскольку ЕЦБ регулярно публиковал оптимистичные прогнозы, заявляя о скорейшем росте инфляции к уровню 2%. Этого не произошло – рост потребительских цен остался около 1%, экономика Еврозоны замедлилась, а производство снизилось. Новый пакет стимулирующих мер, о котором ЕЦБ объявил на прошлой неделе, будет иметь аналогичный эффект влияния на рынки. Можно ожидать падения курса евро/доллар к минимальному многолетнему уровню 1.0300 уже в конце текущего года или в начале следующего. При этом можно предположить, что в случае пробоя сильного уровня сопротивления коррекционный рост пары продолжится с целями 1.1200 или даже 1.1325.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение пары евро/доллар к уровням поддержки 1.1060, 1.1040, 1.1020, 1.1000 и 1.0965.

Курс пары фунт/доллар вырос на прошлой неделе к уровню сопротивления 1.2500. Ослабление американской валюты и рост вероятности новой отсрочки Brexit стали главными факторами недельного прироста пары более чем на 200 пунктов.

В конце недели премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил, что испытывает оптимизм перед встречей с президентом Еврокомиссии Жан-Клодом Юнкером, на которой будет обсуждаться Brexit. Джонсон сказал, что уже видит примерную форму соглашения об условиях выхода страны из состава ЕС, которое британское правительство может заключить с Брюсселем. Джонсон также заявил в очередной раз, что по-прежнему будет добиваться выхода страны из Евросоюза не позднее 31 октября.

При этом в понедельник вступил в силу недавно принятый британским парламентом закон, согласно которому правительство будет обязано просить ЕС о новой отсрочке Brexit, если к 19 октября стороны не договорятся о новом соглашении. В данный момент этот сценарий выглядит наиболее вероятным, что оказывает поддержку британскому фунту, поскольку новая отсрочка на три месяца повышает шанс заключения соглашения. ЕС уже заявил, что выступит за перенос сроков выхода Великобритании с 31 октября, если это предотвратит Brexit без сделки или потребуется для проведения выборов в британский парламент.

Еще одним фактором в пользу восстановления британской валюты стали неожиданно сильные экономические данные за август, опубликованные на прошлой неделе. Уровень промышленности и производства в обрабатывающем секторе выросли по сравнению с прошлым месяцем. В годовом выражении оба показателя снова снизились, но падение оказалось ниже ожидаемого. Рынок труда в Великобритании остается рекордно сильным, а рост средней заработной платы составил 4.0%, что значительно превысило прогнозы. После падения роста британской экономики во втором квартале 2019 года и роста неопределенности Brexit ожидалось, что в третьем квартале негативный тренд сохранится. Июльские показатели позволяют надеяться, что рост ВВП покажет незначительное восстановление. Текущий рост фунта обозначил конец локального нисходящего тренда на минимальном значении 1.1957.

Тем не менее, у британской валюты в данный момент есть ограниченное пространство для продолжения роста, поскольку политическая нестабильность Великобритании и неопределенность по Brexit сохранится высокой в предстоящие месяцы. Даже согласование новой отсрочки не означает подписания соглашения, поскольку разногласия между переговорщиками сохраняются. После краткосрочного эффекта эйфории, вызванного уменьшением опасений немедленного Brexit без соглашения и рецессии в Великобритании, падение британской валюты может продолжиться. Ралли фунта может оказаться краткосрочным, если Великобритания и ЕС не приблизятся к заключению соглашения, то есть не придут к компромиссу по поводу механизма бэкстопа.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост пары фунт/доллар к уровням сопротивления 1.2530 и 1.2550, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к поддержкам 1.2500, 1.2470 и 1.2430.

По материалам компании MaxiMarkets