ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ПРОГНОЗ НА 8 ИЮНЯ 2020 – 14 ИЮНЯ 2020

Курс евро/доллар вырос к уровню 1.1287 на завершившейся неделе во многом благодаря итогам заседания европейского Центробанка.

Регулятор увеличил лимит своей программы покупки облигаций до 1.3 триллионов евро, чтобы помочь государствам справиться с расходами на восстановление своей экономики. В сопроводительном заявлении банка было сказано, что расширение программы ещё больше облегчит общую позицию денежно-кредитной политики и поддержит условия финансирования в реальной экономике, особенно для бизнеса и домашних хозяйств. Основная ставка рефинансирования осталась неизменной на нулевой отметке, а ставка по депозитам на уровне -0.5%.

Сроки закупок ценных бумаг продлятся как минимум до конца июня 2021 года или до тех пор, пока главы государств не определят, что фаза коронавирусного кризиса закончилась. ЕЦБ также взял на себя обязательство реинвестировать основные поступления по программе покупки облигаций, как минимум, до конца 2022 года. Решение центрального банка было прогнозируемым. Курс евро, выросший на 3.5% по отношению к доллару за последние три недели, после этого объявления укрепился ещё примерно на 65 пунктов.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард неоднократно просила европейские правительства оказать более сильную фискальную поддержку неустойчивой экономике содружества. Ожидается, что недавнее объявление о плане восстановления в размере 750 миллиардов евро дополнит усилия Центробанка. Программа ЕЦБ предназначена для того, чтобы помочь правительству ограничить свои расходы по займам, используя кредитное плечо для покупки облигаций, но не кредитует напрямую страны и компании.

Согласно обнародованным по итогам заседания свежим прогнозам, Центробанк в рамках базового сценария ждет снижения ВВП Еврозоны на 8.7% в этом году и роста на 5.2% в 2021. ЕЦБ также заявил, что ожидает увеличения государственного долга на триллион евро до 1.5 триллионов в 2020 году и среднего дефицита бюджета в 8%. Кроме того, существуют риски возвращения дефляции.

На фоне активного роста курса евро в последние недели и увеличения размера пакета стимулирования ЕЦБ, многие инвестиционные банки пересматривают свои краткосрочные прогнозы. В частности, в DanskeBank полагают, что пара евро/доллар достигнет уровня сопротивления 1.1400 в ближайшее время. По мнению аналитиков, расширение программы количественного смягчения ограничивает макроэкономические риски. Таким образом, снижение неопределённости становится основным фактором укрепления единой валюты. Росту евро способствует также обсуждение компромисса в переговорах о Брекзите.

В нашем прогнозе предполагаем рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1300 и 1.1325, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к отметкам 1.1275, 1.1250 и 1.1200.

Курс пары фунт/доллар вырос к трёхмесячному максимуму 1.2667.

Укрепление британской валюты происходило на фоне очередного этапа переговоров о торговом соглашении с Евросоюзом после окончания переходного периода 31 декабря 2020 года. Главный переговорщик от ЕС Мишель Барнье заявил после окончания четвертого раунда на прошлой неделе, что стороны не достигли особого прогресса. Представитель Великобритании Дэвид Фрост также согласился, что прогресс остаётся ограниченным, несмотря на позитивный тон переговоров. Фрост добавил, что переговоры продолжатся, и Великобритания по-прежнему привержена успешному исходу. Переходный период истекает в конце декабря, но стороны должны договориться о его продлении до конца этого месяца. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон неоднократно заявлял, что не будет стремиться продлить переходный период, хотя представители ЕС всегда были готовы к пролонгации на один или два года.

Ответственность за отсутствие прогресса Мишель Барнье традиционно возлагает на Лондон. По его словам, ещё в прошлом году Великобритания и ЕС подписали декларацию, определяющую позиции и цели сторон на переговорах. Теперь Великобритания отказывается от ряда обещаний и не готова соблюдать общие стандарты Евросоюза. Следующий этап переговоров состоится в конце июня, причём уже лицом к лицу, а не по видеосвязи.

Новый импульс переговорам может придать встреча британского премьер-министра Бориса Джонсона и главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен позднее в июне. Рост курса фунт/доллар на завершившейся неделе был вызван слабостью американской валюты против остальных активов. Котировки достигли недельного максимума на уровне 1.2730, после чего откатились в пятницу на сильных данных рынка занятости в США.

Согласно отчёту Министерства труда, уровень безработицы в стране за май сократился до 13.3%, а количество рабочих мест увеличилось в этот месяц на 2.5 миллиона. Эксперты при этом ожидали падения уровня безработицы до 20% и сокращения числа рабочих мест на 8 миллионов. В апреле уровень безработицы составил 14.7%, без работы остались 20.5 миллионов человек. Опубликованные в пятницу данные эксперты уже назвали переломным моментом восстановления экономики страны после кризиса. Ранее председатель ФРС США Джером Пауэлл заявил, что ВВП страны во втором квартале текущего года может сократиться на 20–30%, а уровень безработицы достичь 20–25%. Глава ФРС также выразил уверенность, что со временем экономика восстановится.

Показатели деловой активности в Великобритании в основных секторах экономики в мае восстановились согласно прогнозам. Диапазон оценок падения ВВП во втором квартале по-прежнему широкий, и от фактического значения будет зависеть дальнейшая динамика фунта. Ближайшим ключевым фактором остаётся заседание Банка Англии в июне, на котором, вероятно, будет объявлено расширение программы количественного смягчения. Рынки ждут увеличения объёма покупок ценных бумаг, а возможно и введения отрицательной ставки. С учётом сильных данных рынка занятости США и вероятного увеличения стимулирования британским регулятором, краткосрочный восходящий тренд курс фунт/доллар может развернуться уже в ближайшие дни.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2640, 1.2620, 1.2600, 1.2550 и 1.2500.

По материалам компании MaxiMarkets