Еженедельный прогноз на 30 августа 2021 Г. – 5 сентября 2021 Г.

По итогам прошлой недели котировки пары евро/доллар опустились к уровню поддержки 1.1800. Как и ожидалось, европейский Центробанк сохранил процентные ставки без изменений и объявил о замедлении программы покупки облигаций при пандемии с четвёртого квартала. Текущая фаза инфляции по-прежнему рассматривается ЕЦБ, как по большей части временная. В Центробанке разделяют осторожно оптимистичный взгляд на перспективу экономики и мнение о временной инфляции. При этом внутреннее ценовое давление усиливается медленно. ЕЦБ указал, что следующая калибровка произойдёт на декабрьском заседании, как и ожидалось. Дальнейшие целевые долгосрочные операции рефинансирования будут обсуждаться декабре, как и общая позиция, но это будет зависеть от экономических данных. Поскольку рост потребительских цен по прогнозам будет выше цели регулятора всю оставшуюся часть года, не исключено, что в управляющем совете ЕЦБ станут ещё громче заявлять об инфляционных рисках в предстоящие месяцы. Налогово-бюджетная, а не монетарная политика будет во всё бо́льшей степени определять, как восстановление в ЕС продолжится в 2022 году, и в этом отношении исход предстоящих парламентских выборов в Германии будет играть ключевую роль. Учитывая высокую вероятность, что ЕЦБ может объявить о дальнейших покупках облигаций к концу этого года, а повышение процентных ставок сейчас даже не рассматривается, аналитики Wells Fargo видят ограниченный потенциал роста и даже ожидают снижения пары евро/доллар. Ключевой итог: на декабрьском заседании должно быть объявлено о дальнейших покупках сверх запланированных до марта 2022 года.

С учётом последних комментариев, в банке полагают, что состояние экономики более не нуждается в экстренной поддержке, но по-прежнему требует сильного и постоянного стимулирования со стороны монетарной политики. На данный момент совокупный объём покупок ценных бумаг составляет около 85 миллиардов евро в месяц, включая 65 миллиардов в рамках программы помощи при пандемии. Окончательные данные инфляции в Германии показали, что общий индекс потребительских цен не изменился в месячном исчислении в августе и вырос на 3.9% по сравнению с прошлым годом. Инфляция, отслеживаемая по единым стандартам, выросла на 0.1% в месячном и на 3.4% в годовом выражении. В банке Credit Agricole комментируют техническую перспективу пары евро/доллар и видят целью уровень 1.2000 к концу этого года и 1.2200 – к концу 2022. Аналитики сохраняют нейтральный прогноз по евро в краткосрочной перспективе, но ожидают восстановления в среднесрочном периоде. Восстановление мировой торговли и растущие валютные резервы центральных банков увеличат спрос на единую валюту со стороны экспортёров Еврозоны и мировых регуляторов. Приток иностранных средств на фондовый рынок ЕС возобновится, и облигации фонда восстановления Еврозоны могут привлечь приток средств в недооценённую национальную валюту. Так будет компенсировано негативное влияние мягкой денежно-кредитной политики ЕЦБ.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса пары евро/доллар к уровням сопротивления 1.1825, 1.1850, 1.1870, 1.1900 и 1.1930.

По итогам прошлой недели британский фунт вырос против доллара США почти на 150 пунктов и достиг отметки 1.3755.

Главным фактором поддержки для пары стало общее давление на американскую валюту в качестве реакции на выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле. Пауэлл признал, что имеет смысл начать сворачивание программы покупки активов в этом году, но не предложил при этом никаких чётких сигналов относительно сроков и порядка сокращения количественного смягчения. В результате его выступления фондовые индексы США начали расти, а доходность казначейских ценных бумаг снизилась. Такая комбинация усилила давление на доллар и позволила курсу фунт/доллар достигнуть максимального значения с середины августа на отметке 1.3780. Ближайшее сильное сопротивление для пары расположилось на отметке 1.3770. Ключевая поддержка находится на уровне 1.3700. Аналитики предупреждают, что, если 50- и 200-дневные скользящие средние линии сформируют пересечение, это станет негативным сигналом для пары.

В течение большей части третьего квартала пара фунт/доллар торговалась в диапазоне1.3600–1.4000, при этом последний уровень сейчас кажется довольно далёким. В то же время, например, экономисты Rabobank сохраняют мнение, что есть пространство для некоторого прогресса фунта против евро и доллара к концу года. При этом они также отмечают, что уровень 1.4000 для пары фунт/доллар может остаться недосягаемым в ближайшие месяцы. Даже принимая во внимание хорошие экономические данные в Великобритании в июле и августе, в Rabobank продолжают ожидать, что курс пары евро/фунт упадёт к 0.8400, а пара фунт/доллар стабилизируется в диапазоне 1.3800–1.3900 к концу года.

С наступлением осени ожидается рост влияния денежно-кредитной политики Центробанков на краткосрочные движения на валютном рынке. По прогнозам в конце года ряд ключевых ЦБ может объявить об ужесточении своих программ. К ним относится и Банк Англии, который уже обсуждал возможность снижения объёма покупок ценных бумаг в четвёртом квартале 2021 года. Потребительская инфляция в Великобритании растёт высокими темпами, превышая целевой ориентир регулятора. Пока нет уверенности в стабильности этого роста, поэтому Банк Англии продолжает наблюдать, прежде чем принять окончательное решение. Новая волна коронавируса также вносит коррективы, так как стабильный рост национальной экономики также может снизиться. Тем не менее в текущие цены уже заложено сокращение программы количественного смягчения в Великобритании до конца года или в первом квартале 2021. Это один из ключевых факторов, который удерживает фунт от падения против доллара и позволяет рассчитывать на рост против евро. Если на своей встрече в сентябре Банк Англии не укрепит ожидания по поводу ужесточения монетарной политики, курс британской валюты может сильно просесть.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к значениям 1.3730, 1.3700, 1.3680, 1.3660 и 1.3620.

По материалам компании MaxiMarkets