Рынку госдолга грозят перемены

Спор Аргентины с хедж-фондом Elliott Management, который требует полной выплаты по дефолтным облигациям, вновь вышел на первый план. Эксперты опасаются, что такого рода конфликт может стать прецедентом для реструктуризации.

В ноябре прошлого года федеральный судья США по южному округу штата Нью-Йорк, 82-летний Томас Гриеса постановил, что Аргентина обязана выплатить 1.33 млрд долларов хедж-фондам, отказавшимся принимать участие в двух реструктуризациях долга после дефолта Аргентины в 2001 году. Компания Elliott Management — один из немногих держателей додефолтных облигаций, которые не соглашаются на условия реструктуризации.

Тогда такого рода ситуация спровоцировала бурю негатива, а министр экономики Аргентины Эрнан Лоренсино назвал решение американской Фемиды проявлением «правового колониализма», отметив, что страна использует все доступные способы, чтобы не платить так называемым «фондам-стервятникам».

По сути, министр оказался прав в то, что решение суда нанесет удар по финансовому положение страны: уже через несколько дней после оглашения вердикта международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг долговых обязательств Аргентины в иностранной валюте сразу на пять пунктов — с «B» до «CC», прогноз — негативный, а краткосрочный рейтинг долговых обязательств снижен на четыре ступени — с «B» до «C», также с негативным прогнозом.

В свою очередь, представители Elliott Management и Aurelius Capital Management продолжают утверждать, что Аргентина нарушает условия займа, предусматривающие равные права для всех кредиторов. Однако власти страны придерживаются мнения, что, выполнив решение суда, рискуют получить аналогичные требования еще на 43 млрд долларов — сумма существенно превышает валютные резервы. Чтобы сгладить острые углы, правительство предложило держателям додефолтных бондов реструктурированные.

Кстати, специалисты агентства Moody’s заявили, что страхи относительно того, что отказники могут сорвать реструктуризацию, «преувеличенны». К таким выводам пришли, изучив 34 случая реструктуризации облигационных займов за последние 15 лет. Если кредиторы не согласятся на реструктуризацию, денег вообще никто не получит. Большинство держателей бондов — банки и управляющие активами — понимают это и принимают новые условия. К тому же, многие понимают, что такой спор может скорректировать рынок госдолга.