ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ПРОГНОЗ НА 23 МАРТА 2020 – 29 МАРТА 2020

Курс европейской валюты снизился почти на 400 пунктов по отношению к американскому доллару на прошлой неделе, котировки опустились к отметке 1.0693. В последний раз пара торговалась на этом уровне в апреле 2017 года во время восстановления от многолетнего минимального значения 1.0340. Текущее падение котировок вызвано, в первую очередь, резким ростом спроса на доллар в условиях мирового кризиса.

Центральные банки продолжают снижать процентные ставки и накачивать рынки денежной ликвидностью. ЕЦБ на прошлой неделе объявил о покупке облигаций на сумму 750 миллиардов евро в рамках программы экстренной закупки при пандемии. Программа продлится до конца 2020 года и будет нацелена как на государственный, так и на частный сектор. В пресс-релизе регулятора говорилось, что он намерен поддержать всех граждан Еврозоны в это критическое время и обеспечить благоприятными условиями финансирования все сегменты экономики. Ранее, 12 марта ЕЦБ разочаровал рынки, оставив без изменения ключевые процентные ставки, но пообещал возобновить программу количественного смягчения. В целом европейский Центробанк предпринял на прошлой неделе довольно агрессивный шаг. По мнению главы ЕЦБ Кристин Лагард, инструменты денежно-кредитной политики будут лучше работать в текущей ситуации вместе с фискальными мерами. На встрече Еврокомиссии министры финансов стран ЕС договорились увеличить государственные расходы на 1% от ВВП, чтобы поддержать падающую экономику.

Количество заявок на пособие по безработице в США выросло с 211 000 до 281 000 за прошлую неделю, что стало первым признаком роста безработицы в крупнейшей экономике мира. Калифорния уже ввела ограничение передвижений жителей, и вскоре другие штаты могут присоединиться к этой вынужденной мере. В GoldmanSachs ожидают резкого роста количества увольнений и снижения уровня потребительских расходов в США. По оценкам банка, в следующем отчёте количество первичных заявок на пособие по безработице вырастет примерно до 2% от общей численности населения и станет самым высоким зарегистрированным значением. Предварительные данные уже говорят о беспрецедентном снижении доходов во многих отраслях экономики США. В первую очередь сократились потребительские расходы на спорт, развлечения, отели, рестораны и общественный транспорт.

США и Еврозона в данный момент в эпицентре вспышки коронавируса. Обе экономики резко замедляются на фоне вынужденных ограничений передвижения и потребления. Федеральный Резерв и европейский Центробанк увеличивают объём денежной ликвидности по максимуму. При прочих равных спрос на доллар будет выше, поскольку американская валюта традиционно считается безопасным активом в условиях жёстких финансовых и экономических кризисов. Пара евро/доллар имеет хорошие шансы на падение ниже абсолютного минимума 1.0340. В ближайшие недели, вероятно, ситуация будет ухудшаться, а количество заболевших расти, поэтому активность покупателей доллара вызовет дальнейшее снижение котировок.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса евро/доллар к уровням поддержки 1.0670, 1.0650, 1.0625, 1.0550 и 1.0500.

Курс пары фунт/доллар пережил на прошлой неделе падение, сравнимое по масштабам с июнем 2016 года. Тогда по итогам референдума было объявлено о выходе Великобритании из состава Евросоюза. Котировки снизились на 800 пунктов и достигли уровня поддержки 1.1600. На торгах пара опускалась к минимальному значению с 1985 года на уровне 1.1409. Банк Англии на экстренном заседании снизил процентную ставку до 0.10% с 0.25% и увеличил программу количественного смягчения до 645 миллиардов фунтов с 435 миллиардов ранее. Комитет по денежной политике сообщил, что готов сделать больше, если будет необходимо и пояснил, что Центробанк будет покупать как государственные облигации, так и корпоративные. Премьер-министр Борис Джонсон заявил, что Великобритания может переломить ситуацию в течение 12 недель после принятия жёстких карантинных мер, аналогичных другим европейским странам. Правительство Великобритании также объявило, что будет платить работникам до 80% их заработной платы. Программа зарплат продлится по крайней мере 3 месяца и позволит работникам во всех частях Великобритании сохранять свои позиции, даже если работодатель не сможет себе позволить им платить. Ранее министр финансов Риши Сунак объявил об увеличении государственных расходов, кредитовании бизнеса и выделении существенных сумм сектору здравоохранения. Вопреки всем мерам финансовые условия в Великобритании стали жёстче, а условия на рынке государственных облигаций ухудшились. Великобритания имеет дефицит по счету текущих операций и нуждается в иностранных инвестициях, чтобы сохранить свою финансовую систему здоровой. Спекулятивные позиции на покупку британской валюты сокращаются.

Неопределенное будущее переговоров о взаимоотношениях Великобритании и Евросоюза после окончания переходного периода увеличивает давление на фунт. На прошлой неделе появилась информация, что главные переговорщики от ЕС и от Великобритании Мишель Барнье и Дэвид Фрост проявили симптомы болезни, что автоматически переносит переговоры до окончания эпидемии. Даже до вспышки вируса график переговоров выглядел жёстким, учитывая масштабы торговых отношений, которые необходимо будет урегулировать. По мнению аналитиков, у правительства Великобритании не будет иного выбора, кроме как попросить ЕС продлить этот переходный период. Однако, ещё на прошлой неделе премьер-министр Борис Джонсон заявил об отказе от продления.

Таким образом, кроме рисков замедления экономического роста (это касается всех стран) британский фунт находится под дополнительным давлением из-за абсолютно неясного завершения переговоров с Евросоюзом. Это ключевая причина, почему фунт теряет в цене против доллара гораздо больше остальных валют. По мнению аналитиков, курс пары фунт/доллар может достичь паритета, если усилия по сдерживанию коронавируса не увенчаются успехом в ближайший месяц.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.1575, 1.1550, 1.1500, 1.1440 и 1.1400.

По материалам компании MaxiMarkets