Теория паритета покупательной способности

Теория паритета покупательной способности (ППС) – это экономическая модель, которая используется для определения относительной стоимости различных валют. В соответствии с ней, обменный курс двух валют находится в равновесии, если их покупательная способность в каждой из стран одинакова. Другими словами, курс валют двух стран должен равняться соотношению цен на фиксированную корзину товаров и услуг, установившихся в этих странах. При росте внутренних цен (например, в результате инфляции) курс национальной валюты должен снижаться, с тем чтобы между двумя валютами сохранился паритет покупательной способности.

В основе ППС лежит «закон единой цены». При отсутствии затрат на транспортировку и других коммерческих издержек свободный рынок уравнивает цену на идентичный товар в двух странах, выраженную в одной и той же валюте. Так, если курс канадского доллара к американскому (CAD/USD) составляет 1.50, то телевизор, который в Ванкувере продается за 750 канадских долларов, в Сиэтле должен стоить 500 американских долларов. Если в Ванкувере этот телевизор будет стоить всего 700 CAD, то потребители из Сиэтла предпочтут его покупать в Ванкувере, что в итоге приведет к массовой скупке канадского доллара и, соответственно, повышению его стоимости.

В результате, стоимость данного телевизора для американских покупателей также возрастет, и этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока цены на телевизор не сравняются.

Однако у закона единой цены есть три ограничения:

1) затраты на транспортировку, торговые барьеры и другие коммерческие издержки, которые не учитывались выше, могут быть довольно значительными, сказываясь на итоговой цене товара;

2) чтобы теория работала, рынки в обеих странах должны быть в одинаковой мере свободными;

3) закон единой цены действует только для товаров, которые могут быть проданы на внешних рынках; к недвижимости и многим услугам, которые оказываются на местном уровне, он не относится.

Экономисты используют две версии паритета покупательной способности валют: абсолютный ППС и относительный ППС. Абсолютный ППС был описан выше: его суть заключается в простом уравнивании цен. Другими словами, обменный курс канадского и американского доллара (CAD/USD) должен быть равен частному уровня цен в Канаде (ЦCAD) и уровня цен в США (ЦUSD). Представим, что соотношение ЦCAD/ЦUSD равно 1,3. Таким образом, согласно теории паритета покупательной способности валют, 1 USD должен стоить 1,3 CAD. При этом если текущий курс CAD/USD составляет 1,5, то, согласно теории ППС, в ближайшем будущем канадский доллар должен укрепиться по отношению к американскому, т.е. стоимость USD должна снизиться.

Относительный ППС учитывает разницу в изменении уровня цен (т.е. темпы инфляции) в двух странах. Так, если в Канаде годовая инфляция составила 1%, а в США – 3%, то стоимость USD по отношению к CAD должна снизиться на 2% за год. Это утверждение убедительно подтверждается практикой, особенно если разница в темпах инфляции велика.

Нет. В краткосрочной перспективе валютные курсы изменяются под влиянием текущих новостей, политических заявлений, решений центральных банков относительно процентных ставок, экономических прогнозов и т.д. Теория паритета покупательной способности, наоборот, описывает динамику валютных курсов в долгосрочной перспективе. Чаще всего, речь идет о временном горизонте в 4–10 лет.

Самый простой способ рассчитать паритет покупательной способности валют – это сравнить цены на некий «стандартный» товар. Ежегодно в журнале The Economist публикуется неофициальная версия ППС – так называемый «Индекс Биг-Мака», в котором сравниваются цены на бутерброд из Макдональдса по всему миру. В более сложных формулах учитывается стоимость целой корзины товаров и услуг. Ключевой проблемой такого подхода является тот факт, что в разных странах люди потребляют разные наборы товаров и услуг, что усложняет сравнение покупательной способности валют.

В числе основных недостатков теории ППС можно назвать чрезмерно упрощенный подход к торговле товарами, ведь, как уже было сказано, ни в одной формуле не учитываются таможенные пошлины, налоги, квоты, торговые потоки, политические изменения и т.д. Таким образом, теория ППС может служить лишь как один из инструментов торговли на Форексе, которым можно пользоваться для того, чтобы определить реальную стоимость валют.

По материалам компании UFXMarkets